#ECB - Bronntanas scartha Draghi chun lámha Lagarde a cheangal

Agus earnáil déantúsaíochta ollmhór an bhloc ag crapadh, trádáil dhomhanda agus cogadh airgeadra ag méadú agus Brexit crua ag teacht go mór, tá an BCE tar éis níos mó tacaíochta a chur in iúl do gheilleagar limistéar an euro cheana féin, ag súil le bíseach contúirteach síos a ghabháil a d’fhéadfadh cúlú a bheith mar thoradh air.

Ach tá dhá fhadhb mhóra os a chomhair: tá trioblóidí an bhloc á n-allmhairiú go mór mór lasmuigh de rialú an bheartais airgeadaíochta, agus tá éifeacht theoranta ag baint le hionstraimí an bhainc atá fágtha i bhfianaise na gcostas iasachta is ísle riamh.

Go deimhin, d’fhéadfadh an ump2011ú babhta déag d’éascaíocht airgeadaíochta an BCE ó XNUMX i leith scrios a dhéanamh ar an mbeagán cumhachta tine atá fágtha ag an mbanc ceannais agus an bonn a bhaint de chreidiúnacht a éileamh go mbeadh sé in ann an sconna airgid a mhúchadh lá amháin.

Is féidir leis an nGearmáin iasachtaí a fháil cheana féin ag lúide 0.6% ar feadh deich mbliana agus cuireann margaí idirbhainc praghas ar 30 bonnphointe de chiorruithe ráta taisce an ECB go lúide 0.7% sna blianta amach romhainn, rud a fhágann go bhfuil siad i bpáirc an ráta aisiompaithe ag a n-éiríonn níos mó ciorruithe frith-tháirgiúil.

Fós féin, is cosúil go bhfuil Uachtarán an BCE Mario Draghi, a thugann an stiúir do Christine Lagarde ag deireadh mhí Dheireadh Fómhair, ag iarraidh aon chaint a sheachaint go bhfuil cumhacht dóiteáin an bhainc teoranta, ag moladh go gcuirfidh lucht déanta beartas roinnt céimeanna measartha le chéile i bpacáiste ar 12 Meán Fómhair chun margaí a thabhairt. an tuiscint ar bogadh mór.

“Is é príomhsprioc an phacáiste an maolú airgeadais a bhain siad amach cheana féin a chaomhnú,” a dúirt Frederik Ducrozet, strategist ag Pictet Wealth Management. “Bheadh ​​sé do-ghlactha don BCE a admháil nach mbeadh aon mhaolú nua chomh héifeachtach mar gheall ar thorthaí laghdaitheacha.”

Is dócha go n-áireofar sa phacáiste gearradh siar ar ráta taisce agus ceannacháin úra sócmhainní, agus b’fhéidir ráta taisce ilshraith, a thabharfadh cosaint do bhainc ó chuid de na fo-iarmhairtí diúltacha a bhaineann le rátaí sár-íseal.

Is beag an chumhacht atá ag an ngearrtha mar gheall ar chomh híseal agus atá an ráta cheana féin. Agus tá clár comhardaithe an BCE ag €4.7 trilliún cheana féin, rud a thugann le fios go gcaithfeadh ceannach sócmhainní a bheith ollmhór - agus dá bhrí sin conspóideach go polaitiúil - le tionchar inláimhsithe a bheith aige.

Measann JPMorgan, chun ionchais boilscithe a ardú, go gcaithfeadh pacáiste maolaithe an BCE a bheith comhionann le thart ar leath dá chomhbhearta ó 2014, mar sin €1.25trn de cheannacháin sócmhainní agus €350 billiún (£325bn) eile d'iasachtaí fíor-shaoire do bhainc. Agus b'fhéidir nach leor sin fiú chun boilsciú a chur ar ais ar an sprioc.

Is cinnte go gcabhródh euro níos laige, ach is deacair é sin a bhaint amach nuair a bheidh an Cúlchiste Feidearálach ag maolú freisin agus lucht riaracháin SAM ag gríosadh dollar láidir.

Chabhródh srathú láithreach le bainc ach is é an beart is deacra é a aisiompú mar gheall ar a chastacht agus is dá bhrí sin a cheangail sé lámha Lagarde is faide.

ídeoidh pacáiste slán Draghi go leor de chumhacht dóiteáin fágtha an bhainc, rud a fhágann go mbeidh sé deacair do Lagarde an chéad tuiscint mhór a dhéanamh - an rud a rinne Draghi ocht mbliana ó shin nuair a ghearr sé rátaí ag a chéad chruinniú, ag aisiompú ardú míthuiscint níos luaithe.

“Tá sé seo beagnach chomh dovish agus atá sé cheana féin,” a dúirt eacnamaí ING Carsten Brzeski.

“Má fheiceann tú pacáiste Mheán Fómhair mar threisiú muiníne den chuid is mó, ceanglaíonn tú lámha Lagarde freisin mar ní athróidh an geilleagar go suntasach idir Meán Fómhair agus a chéad chruinniú i mí na Nollag.”

Níl aon tionchar ag an BCE ar an gcogadh trádála idir an tSín agus SAM, agus níl aon tionchar aige ar Brexit.

Beidh spás Lagarde maidir le rátaí úis a ainliú den chuid is mó ceangailte freisin ag réamhthreoir an BCE, a shainíonn cosán na rátaí trí lár 2020 agus a fheictear ag athrú an mhí seo chugainn freisin.

D’fhéadfadh an BCE seasamh níos soláimhsí fós a ghlacadh. Ach tagann costas ar gach gluaiseacht ina dhiaidh sin, thógfadh sé obair ullmhúcháin shuntasach agus d’fhéadfadh fiú athbhreithniú níos leithne a bheith i gceist ar a bhfuil an banc i gceannas.

D’fhéadfadh tionchar tapa a bheith ag ceannach bannaí bainc, mar shampla, ag cuidiú le hiasachtóirí a tharchuireann beartas éasca an BCE chuig an bhfíorgheilleagar.

Ach tá sé ina ábhar conspóideach go polaitiúil agus go dlíthiúil fiachas a cheannach ó institiúidí atá faoi mhaoirseacht dhíreach ag an BCE, rud a ardaíonn ceisteanna faoi choinbhleacht leasa.

D’fhéadfadh sé níos mó fiachais phríobháideacha a cheannach freisin ach bhí an banc dóite cheana féin ag ceannach bannaí corparáideacha, rud a d’fhág gur beag an fonn atá ar riosca níos mó. D’fhéadfadh stoic a bheith ann freisin ach is beag a d’fhéadfaidís cúisimh a thabhairt nach bhfuil an BCE ach ag cabhrú leis na saibhre.